´º½º > ±ÝÀ¶Áõ±Ç > ±ÝÀ¶ÀϹÝ

ÀÌâ¿ë ¡°ºñÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º, ½ÅÈï±¹¿¡´Â ¸®½ºÅ© Å« Á¤Ã¥¡±

  • º¸µµ : 2022.08.28 03:00
  • ¼öÁ¤ : 2022.08.28 03:00
Á¶¼¼ÀϺ¸
¡ß…ÀÌâ¿ë Çѱ¹ÀºÇà ÃÑÀç. »çÁø=Çѱ¹ÀºÇà Á¦°ø
 
ÀÌâ¿ë Çѱ¹ÀºÇà ÃÑÀç°¡ “ºñÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º´Â ¼±Áø±¹¿¡ ºñÇØ ½ÅÈï±¹¿¡¼­ ¸®½ºÅ©°¡ ÈξÀ Å« Á¤Ã¥”À̶ó¸ç “½ÅÈï±¹Àº ½Ã³ª¸®¿À ±â¹ÝÀÇ ÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º¿Í °°Àº º¸´Ù Á¤±³ÇÑ Á¤Ã¥Ã¼°è¸¦ °®Ãß±â À§ÇØ ³ë·ÂÇØ¾ß ÇÑ´Ù”°í 28ÀÏ ¹àÇû´Ù.

ÀÌ ÃÑÀç´Â 27ÀÏ(ÇöÁö½Ã°£) ¹Ì±¹ ĵÀÚ½º½ÃƼ ¿¬ÁØ ÁÖÃÖ·Î ¿­¸° ‘À轼Ȧ °æÁ¦Á¤Ã¥ ½ÉÆ÷Áö¾ö’ÀÇ ¼¼¼Ç(The Outlook for Policy Post-Pandemic)¿¡¼­ ÆгΠÅä·ÐÀÚ·Î Âü¼®Çß´Ù.

±×´Â ‘ºñÀüÅëÀû ÅëÈ­Á¤Ã¥ÀÇ ½ÅÈï±¹ ¹× ¼Ò±Ô¸ð°³¹æ°æÁ¦¿¡ ´ëÇÑ ±³ÈÆ’À» ÁÖÁ¦·Î ¹ßÇ¥Çϸ鼭 “¼±Áø±¹ Áß¾ÓÀºÇàµéÀº Àü´ë¹Ì¹®ÀÇ º¸°Ç À§±â¿¡ ´ëÀÀÇÏ¿© ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ ±¤¹üÀ§ÇÏ°Ô »ç¿ëÇØ ¿Â ºñÀüÅëÀû ÅëÈ­Á¤Ã¥À» ´Ù½Ã µ¿¿øÇÏ¿´À¸¸ç ½ÅÈï±¹ ¹× ¼Ò±Ô¸ð°³¹æ°æÁ¦ ±¹°¡µé ¿ª½Ã À¯»çÇÑ Á¤Ã¥À» µµÀÔÇÑ ¹Ù ÀÖ´Ù”°í ¸»Çß´Ù.

ÀÌ ÃÑÀç´Â “ºñÀüÅëÀû ÅëÈ­Á¤Ã¥À̶õ ¾çÀû¿ÏÈ­(QE) ¹× ºñÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º(Unconventional Forward Guidance)¸¦ ÀǹÌÇÑ´Ù”¸ç “°ú°Å ¿¬ÁØÀÇ Àû¾îµµ 2015³â Á߹ݱîÁö ¶Ç´Â Àû¾îµµ ½Ç¾÷·üÀÌ 6.5% ÀÌ»óÀ¸·Î À¯ÁöµÇ´Â ÇÑ µîÀÇ Á¶°Ç ÇÏ¿¡¼­ Àú±Ý¸® Àå±âÈ­(lower-for-longer)¸¦ ½Ã»çÇÑ Ç¥ÇöÀÌ ´ëÇ¥Àû”À̶ó°í ¼³¸íÇß´Ù.

ÀÌ¾î “ºñÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º´Â °Å½Ã°æÁ¦ Àü¸ÁÄ¡¿Í ÇÔ²² Áß¾ÓÀºÇàÀÇ ¸ñÇ¥¿¡ ºÎÇÕÇÏ´Â ³»»ýÀû ±Ý¸® °æ·Î¸¦ Á¦½ÃÇÏ´Â ÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º(Conventional Forward Guidance)¿Í ´ëÁ¶µÇ´Â °³³ä”À̶ó°í µ¡ºÙ¿´´Ù.

ÀÌ ÃÑÀç´Â “¼±Áø±¹ÀÇ ÀÌ·¯ÇÑ ºñÀüÅëÀûÀÎ Á¤Ã¥Àº ´ëü·Î Àå±â±Ý¸®¸¦ ³·Ãß°í °æ±â¸¦ ¾ÈÁ¤½ÃÅ°´Â È¿°ú¸¦ °ÅµÎ¾úÁö¸¸ Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½ºÀÇ Àû¿ë Á¶°Ç ¹× ±â°£¿¡ ´ëÇÑ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÌ ¾î·Æ´Ù´Â Á¡, °úµµÇÑ ´Ü¼øÈ­·Î ÀÎÇØ ½ÃÀåÀÌ ºÒÈ®½Ç¼ºÀ» °ú¼ÒÆò°¡ÇÏ°Ô µÇ¸é Áß¾ÓÀºÇàÀº ÃⱸÀü·«À» ±¸»çÇϱ⠾î·Á¿öÁø´Ù´Â Á¡, ºñÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º ÇÏ¿¡¼­ ÀÌÀÚÀ²°ú ¼ºÀå·ü °ÝÂ÷(r╶ g)°¡ 0º¸´Ù ÀÛÀº »óÅ°¡ ¿À·¡ Áö¼ÓµÇ¸é ½ÃÀåÀÌ ¿Ö°îµÇ¾î ÀçÁ¤¿î¿ëÀÌ ¹æ¸¸ÇØÁö´Â ºÎÀÛ¿ëÀÌ ÃÊ·¡µÉ ¼ö ÀÖ´Â Á¡ µî ¾àÁ¡À» µå·¯³Â´Ù”°í ÁöÀûÇß´Ù.

±×´Â “¶Ç ´Ù¸¥ ¸®½ºÅ©´Â Áß¾ÓÀºÇàÀÌ ±âÁ¸ÀÇ Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º¸¦ °í¼öÇÏ·Á°í ³ë·ÂÇØ¾ß ÇÏ¸ç ±×·¸Áö ¾ÊÀ¸¸é ½Å·Ú¼ºÀÌ ÈÑ¼ÕµÉ ¼ö ÀÖ´Ù°í ¿ì·ÁÇÒ °¡´É¼ºÀÌ Ä¿Áø´Ù”°í ºÎ¿¬Çß´Ù.

ÀÌ ÃÑÀç´Â “¿©·¯ ¿¬±¸¿¡¼­ ½ÅÈï±¹ÀÇ ºñÀüÅëÀûÀÎ Á¤Ã¥ÀÌ ¼±Áø±¹¿¡¼­¿Í ¸¶Âù°¡Áö·Î ±àÁ¤Àû È¿°ú¸¦ °ÅµÐ °ÍÀ¸·Î Æò°¡µÇ°í ÀÖ´Ù”¸ç “±×·¯³ª ÀÌ´Â Àü ¼¼°è°¡ Äڷγª19 À§±â¶ó´Â °øÅëÀÇ Ãæ°Ý¿¡ ´ëÀÀÇÏ´Â °úÁ¤¿¡¼­ ³ªÅ¸³­ °á°úÀÓ¿¡ À¯ÀÇÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ÇâÈÄ ½ÅÈï±¹ÀÌ È¦·Î Àú¼ºÀå ¹× Àú¹°°¡ À§Çè¿¡ Á÷¸éÇÏ¿© À¯»çÇÑ ºñÀüÅëÀû Á¤Ã¥À» ½ÃÇàÇÒ °æ¿ì¿¡µµ °°Àº °á°ú¸¦ °ÅµÑ ¼ö ÀÖÀ»Áö´Â Àǹ®”À̶ó°í ¸»Çß´Ù.

ÀÌ¾î “½ÅÈï±¹ÀÇ °æ¿ì¿¡´Â ´ë¿Ü ºÒÈ®½Ç¼ºÀÌ Ä¿ ±Þ°ÝÇÑ °æÁ¦¿©°Ç º¯È­¿¡ À¯¿¬ÇÏ°Ô ´ëóÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ´õ¿í Áß¿äÇÑ °ÍÀÌ »ç½Ç”À̶ó¸ç “ÃⱸÀü·«ÀÇ À¯¿¬¼ºÀ» Å©°Ô Á¦¾àÇÏ´Â ºñÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º°¡ ½ÅÈï±¹ÀÇ ÀÌ»óÀûÀÎ Á¤Ã¥¼ö´ÜÀÌ µÇ±â´Â ¾î·Á¿ö º¸Àδٔ°í ¼³¸íÇß´Ù.

ÀÌ ÃÑÀç´Â “½ÅÈï±¹¿¡¼­ ºñÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º°¡ ¿øÈ°È÷ »ç¿ëµÇ±â ¾î·Æ°Ô ¸¸µå´Â ±¸Á¶Àû ¿äÀÎÀÌ ÀÖ´Ù”¸é¼­ “ºñÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º°¡ ¼º°øÀûÀÌ·Á¸é Áß¾ÓÀºÇàÀÌ ¹ßÇ¥ÇÑ Á¤Ã¥°æ·ÎÀÇ ÀÌÇàÀÌ ½ÇÇö°¡´ÉÇÏ´Ù°í ¹ÏÀ» ¼ö ÀÖ°í Áß¾ÓÀºÇàÀÇ Á¤Ã¥¸ñÇ¥¿¡µµ ºÎÇÕÇÏ¿©¾ß ÇÑ´Ù. ¶Ç ÀçÁ¤¿ìÀ§(fiscal dominance) ¿ì·Á ¿ª½Ã Áß¿äÇÑ °í·Á»çÇ×”À̶ó°í ÁöÀûÇß´Ù.

ÀÌ¾î “ºñÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º°¡ ¹Ù¶÷Á÷ÇÏÁö ¾Ê´Ù¸é ±× ´ë¾ÈÀ¸·Î º¹¼öÀÇ ½Ã³ª¸®¿À¸¦ »óÁ¤ÇÏ´Â ÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º, Áï ½Ã³ª¸®¿À¿¡ ±â¹ÝÇÑ ÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º(scenarios-based conventional forward guidance)¸¦ »ý°¢ÇØ º¼ ¼ö ÀÖ´Ù”°í °­Á¶Çß´Ù.

ÀÌ ÃÑÀç´Â “¿ä¾àÇÏÀÚ¸é ½ÅÈï±¹À̳ª ¼Ò±Ô¸ð°³¹æ°æÁ¦¿¡¼­´Â ´ë¿Ü ºÒÈ®½Ç¼ºÀÌ ÁÖ´Â ¿µÇâÀÌ ´õ¿í Å« ¸¸Å­ ÃⱸÀü·«À» ¸ð»öÇØ¾ß ÇÏ´Â °æ¿ì°¡ ´õ ºó¹øÇϱ⿡ ºñÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º°¡ ÀÌ»óÀûÀÎ Á¤Ã¥¼ö´ÜÀÌ µÇ±â ¾î·Á¿ï °Í”À̶ó¸ç “Áß¾ÓÀºÇà¿¡ ´ëÇÑ ½Å·Úµµ°¡ ºÒÃæºÐÇÏ°í, ÀçÁ¤¿ìÀ§, ºÎä Áö¼Ó°¡´É¼º ¹× ÅëÈ­°¡Ä¡ Ç϶ô¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâµµ ´õ Å©±â ¶§¹®¿¡ ºñÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º´Â ¼±Áø±¹¿¡ ºñÇØ ½ÅÈï±¹¿¡¼­ ¸®½ºÅ©°¡ ÈξÀ Å« Á¤Ã¥”À̶ó°í ¸»Çß´Ù.

±×´Â “½ÅÈï±¹µéÀº ¾ÕÀ¸·Î ½Ã³ª¸®¿À ±â¹ÝÀÇ ÀüÅëÀû Æ÷¿öµå°¡ÀÌ´ø½º¿Í °°Àº º¸´Ù Á¤±³ÇÑ Á¤Ã¥Ã¼°è¸¦ °®Ãß±â À§ÇØ ³ë·ÂÇØ¾ß ÇÒ °Í”À̶ó¸ç “½ÅÈï±¹ ¹× ¼Ò±Ô¸ð°³¹æ°æÁ¦°¡ °¢ÀÚÀÇ ¿©°Ç°ú ÇÊ¿ä¿¡ ÃÖÀûÈ­µÈ ºñÀüÅëÀû Á¤Ã¥¼ö´ÜÀ» °®Ãß±â À§Çؼ­´Â Áß¾ÓÀºÇàÀÇ ºÐ¼® ¿ª·®, °æÇèÀÇ ÃàÀû, Æø³ÐÀº ¿¬±¸°¡ ÇÊ¿äÇϸç Áö±Ý°ú °°Àº ¶§¾ß¸»·Î À̸¦ À§ÇØ ÅõÀÚÇÒ ½Ã±âÀÏ °Í”À̶ó°í ¸¶¹«¸®Çß´Ù.

°ü·Ã±â»ç

  • Ãâ»ý :
  • ¼Ò¼Ó :
  • Çз :
  • DID :

»ó¼¼ÇÁ·ÎÇÊ

×