´º½º > ±ÝÀ¶Áõ±Ç > ÀºÇà

»óÀå ÃßÁø ±³º¸»ý¸í, ½ÅâÀç ȸÀåÀÇ ¼±ÅÃÁö´Â?

  • º¸µµ : 2018.08.06 10:18
  • ¼öÁ¤ : 2018.08.06 14:26
0

¡ß¡¦½ÅâÀç ±³º¸»ý¸í ȸÀå

³»³â »óÀåÀ» ÃßÁøÇÏ°í ÀÖ´Â ±³º¸»ý¸í¿¡ µå·¯³»°í Çϼҿ¬ÇÏÁö ¸øÇÒ °í¹ÎÀÌ ½×¿©°¡°í ÀÖ´Ù.

±³º¸»ý¸íÀº ÃÖ±Ù ¿­¸° ÀÌ»çȸ¿¡¼­ ÀÚº»È®Ãæ ¹æ¾ÈÀ¸·Î ±â¾÷°ø°³(IPO)¸¦ ÃßÁøÇϱâ·Î ÀÇ°ßÀ» ¸ðÀº °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ³´Ù.

±³º¸»ý¸íÀº ºü¸£¸é ÀÌ´ÞÁß ±¹³» Áõ±Ç»ç¿Í ¿Ü±¹°è Áõ±Ç»ç ÇÑ °÷¾¿À» »óÀåÁÖ°ü»ç·Î ¼±Á¤ÇÒ °èȹÀÌ´Ù.

±³º¸»ý¸íÀÌ ±×µ¿¾È ¹Ì·ï¿Â ±â¾÷°ø°³¸¦ ±Þ¼Óµµ·Î ÃßÁøÇÏ´Â µ¥¿¡´Â IFRS17 ½ÃÇàÀ» ¾ÕµÎ°í ÀÚº» È®Ãæ Çʿ伺ÀÌ Àý½ÇÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

ÀÌ¿Í ÇÔ²² 2012³â ±³º¸»ý¸í ÁöºÐÀ» ÀμöÇÑ »ç¸ðÆݵå(PEF) µî¿¡°Ô 2015³â 9¿ù±îÁö ȸ»ç¸¦ »óÀåÇÏ°Ú´Ù°í ¾à¼ÓÇϸ鼭 ÁöÅ°Áö ¸øÇÒ °æ¿ì ½ÅâÀç ±³º¸»ý¸í ȸÀåÀÌ ÁöºÐÀ» µÇ»çÁÖ´Â ³»¿ëÀÇ Ç²¿É¼Ç °è¾àµµ ºÎ´ãÀÌ µÇ°í ÀÖ´Ù.

±³º¸»ý¸íÀÌ »óÀåÀ» ÃßÁøÇϱâ·Î ÇÑ À̸鿡´Â À繫Àû ÅõÀÚÀÚ·Î Âü¿©ÇÑ ¾îÇdzÊƼ ÄÁ¼Ò½Ã¾öÀÇ ÅõÀÚ±Ý È¸¼ö¸¦ µ½±â À§ÇÑ Ãø¸éÀÌ °­ÇÑ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.

¾îÇdzÊƼ, IMM PE, º£¾î¸µÇÁ¶óÀ̺ø¿¡ÄõƼ¾Æ½Ã¾Æ(PEA), ½Ì°¡Æ÷¸£ÅõÀÚû µîÀ¸·Î ±¸¼ºµÈ ¾îÇdzÊƼ ÄÁ¼Ò½Ã¾öÀº 2012³â ´ç½Ã ´ë¿ìÀÎÅͳ»¼Å³ÎÀÌ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´ø ±³º¸»ý¸í ÁöºÐ 24.0%(492¸¸ÁÖ)¸¦ 1Á¶2054¾ï¿ø¿¡ ÀμöÇß´Ù.

¾îÇdzÊƼ ÄÁ¼Ò½Ã¾öÀÌ »çµéÀÎ ±³º¸»ý¸í ÁÖ½ÄÀº ¾×¸é°¡ 5000¿øÀÌ 24¸¸5000¿ø¿¡ °Å·¡µÈ ¼ÀÀÌ´Ù. À̵éÀÇ Ç²¿É¼Ç °¡°ÝÀº ¾Ë·ÁÁöÁö ¾Ê°í ÀÖ´Ù.

¾îÇdzÊƼ ÄÁ¼Ò½Ã¾öÀº ½Å ȸÀåÀÇ °æ¿µ±ÇÀÌ À§Çù¹ÞÀ» ¼ö ÀÖ´ø »óȲ¿¡¼­ ¿ìÈ£ ÁöºÐÀ¸·Î Âü¿©Çß°í ±× ´ñ°¡·Î Dz¿É¼Ç °è¾àÀ» º¸À¯ÇÏ°Ô µÈ °ÍÀ¸·Î ÀüÇØÁ³´Ù.

0

¡ß¡¦ÀÚ·á=±³º¸»ý¸í, ±ÝÀ¶°¨µ¶¿ø Á¦°ø

½Å ȸÀåÀº ¿ÃÇØ 3¿ù ¸» ÇöÀç ±³º¸»ý¸í ÁöºÐ 33.78%(692¸¸5474ÁÖ)¸¦ °®°í ÀÖ°í Ư¼ö°ü°èÀÎÀ» Æ÷ÇÔÇϸé 36.91%(756¸¸5648ÁÖ)¿¡ À̸¥´Ù.

±â¾÷°ø°³¸¦ ÃßÁøÇÏ´Â ½ÃÁ¡¿¡¼­ ½Å ȸÀåÀÇ ÁöºÐÀÌ Àû´Ù´Â °ÍÀº ¾ðÁ¦µçÁö ±³º¸»ý¸íÀÌ M&A(ÀμöÇÕº´)ÀÇ Å¸±êÀÌ µÉ ¼ö ÀÖÀ½À» ½Ã»çÇØÁÖ°í ÀÖ´Ù.

±³º¸»ý¸íÀÌ ÁöºÐ 51.63%¸¦ °®°í ÀÖ´Â ±³º¸Áõ±Ç¿¡ ´ëÇÑ M&A¼³ÀÌ ²÷ÀÓ¾øÀÌ ³ªµµ´Â °Íµµ ÀÚº»À» È®ÃæÇϱâ À§ÇÑ ¹æ¾ÈÀÇ Çϳª·Î º¸ÀδÙ.

½Å ȸÀåÀÇ °í¹ÎÀº ±³º¸»ý¸íÀÌ IPO¿¡ ¼º°øÇÏ°Ô µÇ¸é ¾îÇdzÊƼ ÄÁ¼Ò½Ã¾öÀÇ Ç²¿É¼Ç Çà»ç¶ó´Â ºÎ´ã¿¡¼­ ¹þ¾î³ª°Ô µÇÁö¸¸ ÁöºÐÀÌ Èñ¼®µÇ¸é¼­ ÀÚÄ© ÃÖ´ëÁÖÁÖÀÇ ÁöÀ§¸¦ ÀÒÀ»¼öµµ ÀÖ°Ô µÈ´Ù.

±³º¸»ý¸íÀÌ IPO¿Í ÇÔ²² ½ÅÁ¾ÀÚº»Áõ±Ç(¿µ±¸Ã¤) ¹ßÇàÀ» ÅëÇؼ­µµ ÀÚº»È®Ãæ ¹æ¾ÈÀ» °ËÅäÇÏ°í ÀÖ´Â °Íµµ ½Å ȸÀåÀÇ ÁöºÐÀ» À¯ÁöÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ÀåÁ¡À» »ì¸®±â À§ÇÑ ¹æ¾ÈÀ¸·Î Ç®À̵ȴÙ.

º¸Çè¾÷°è¿¡¼­´Â »õ·Ó°Ô Àû¿ëµÉ »õ Áö±Þ¿©·ÂÁ¦µµ(K-ICS) ÃʾÈÀ» µµÀÔÇÏ¸é ±³º¸»ý¸í¿¡ ÇÊ¿äÇÑ ÀÚ±ÝÀº 2Á¶~5Á¶¿ø »ó´çÀÌ µÉ °ÍÀ¸·Î º¸°í ÀÖ´Ù.

±³º¸»ý¸íÀÇ »óÀåÀÌ ¼ö¸éÀ§·Î ¶°¿À¸£¸é¼­ ±³º¸»ý¸íÀÇ ±â¾÷°¡Ä¡¿¡ ´ëÇؼ­µµ °ü½ÉÀÌ ³ô¾ÆÁö°í ÀÖ´Ù.

±â¾÷°¡Ä¡´Â °ø¸ðÁÖ °¡°ÝÀ¸·Î ¹Ý¿µµÇ´Âµ¥ °ø¸ðÁÖ °¡°Ý°ú ¹ßÇàÁÖ½Ä ¼ö¸¦ °öÇϸé Áõ½Ã¿¡¼­ Á¶´ÞÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÀڱݱԸ𰡠°áÁ¤µÈ´Ù.

±³º¸»ý¸íÀÇ IPO´Â Áö³­ 2017³â »óÀåÇÑ ING»ý¸íÀ» º¥Ä¡¸¶Å·ÇÒ °¡´É¼ºÀÌ Å©´Ù.

´ç½Ã ING»ý¸íÀº ´ëÇ¥ÁÖ°üȸ»çÀÎ »ï¼ºÁõ±Ç, ¸ð°£½ºÅĸ®ÀÎÅͳ»¼Å³¯Áõ±Çȸ»ç ¼­¿ïÁöÁ¡°ú °øµ¿ÁÖ°üȸ»çÀÎ ¹Ì·¡¿¡¼Â´ë¿ì, KBÁõ±Ç, °ñµå¸¸»è½ºÁõ±Çȸ»ç ¼­¿ïÁöÁ¡À» ¼±Á¤ÇØ »óÀåÀ» ÃßÁøÇß´Ù.

°ø¸ð ÁÖ°£»ç´Â °ø¸ð¿¹Á¤°¡ °¡Ä¡ »êÃâÀ» À§ÇØ »ó´ë°¡Ä¡Æò°¡¹ý Áß PBR Æò°¡¹æ¹ý ¹× P/EV Æò°¡¹æ¹ýÀ» Àû¿ëÇß´Ù.

PBR(Price/Book value Ratio)À̶õ ±â¾÷ÀÇ ÁÖ°¡¸¦ 1ÁÖ´ç ¼øÀÚ»êÀ¸·Î ³ª´« °ªÀ¸·Î ÇØ´ç±â¾÷ÀÇ ÁÖ°¡°¡ ±â¾÷ÀÇ ÀåºÎ°¡Ä¡¿¡ ºñÇØ ¾î´À Á¤µµ·Î Æò°¡µÇ°í ÀÖ´ÂÁö¸¦ ³ªÅ¸³»´Â ºñÀ²ÀÌ´Ù.

P/EV(Price/Embedded value Ratio)´Â ±â¾÷ÀÇ ÁÖ°¡¸¦ 1ÁÖ´ç ³»Àç°¡Ä¡(EV)·Î ³ª´« °ªÀ¸·Î ÇØ´ç±â¾÷ÀÇ ÁÖ°¡°¡ ±â¾÷ÀÇ ³»Àç°¡Ä¡¿¡ ºñÇØ ¾î´À Á¤µµ·Î Æò°¡µÇ°í ÀÖ´ÂÁö¸¦ ³ªÅ¸³» ÁØ´Ù.

À̵éÀº ING»ý¸íÀÇ 1Â÷ À¯»çȸ»ç·Î »ï¼º»ý¸íº¸Çè, ÇÑÈ­»ý¸íº¸Çè, ¹Ì·¡¿¡¼Â»ý¸íº¸Çè, µ¿¾ç»ý¸íº¸ÇèÀ» ¼±Á¤Çß°í ÃÖÁ¾ÀûÀ¸·Î »ï¼º»ý¸í°ú ÇÑÈ­»ý¸í µî 2°³ ±â¾÷À» ºñ±³±â¾÷À¸·Î ¼±Á¤Çß´Ù.

±× °á°ú ING»ý¸íÀº PBRÀÌ 3¸¸6644¿ø, P/EV°¡ 4¸¸4373¿øÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ°í Æò±Õ°¡ 4¸¸508¿ø¿¡ ¼ö¿ä¿¹Ãø°á°ú¸¦ ¹Ý¿µÇØ °ø¸ð°¡°ÝÀÌ ÁÖ´ç 3¸¸3300¿øÀ¸·Î °áÁ¤µÆ´Ù.

º¸Çèȸ»çÀÇ ³»Àç°¡Ä¡´Â ȸ»ç°¡ ´õ ÀÌ»ó °¡ÀÔÀÚ¸¦ ¹ÞÁö ¾Ê°í Áö±Ý±îÁö ¹ÞÀº °¡ÀÔÀÚ¸¸À¸·Î ¿µ¾÷À» ÇÑ´Ù°í °¡Á¤ÇßÀ» ¶§ ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡¸¦ ¶æÇϴµ¥ ȸ»çÃø ³»ºÎÀڷḦ ±â¹ÝÀ¸·Î ÃøÁ¤µÉ ¼ö ¹Û¿¡ ¾ø´Ù.

¹Ý¸é PBR ¹æ¹ýÀº À繫Á¦Ç¥¸¦ ÅëÇØ °ø½ÃµÇ°í ÀÖ¾î ¿ÜºÎÀÎÀÌ¶óµµ ±â¾÷°¡Ä¡¸¦ ÆÇ´ÜÇϴµ¥ µµ¿òÀÌ µÉ ¼ö ÀÖ´Ù.

ING»ý¸íÀº 2016³â À繫Á¦Ç¥¿¡ ³ªÅ¸³­ ÀåºÎ»ó ¼øÀڻ갡ġ¸¦ Áֽļö·Î ³ª´² BVPS(ÁÖ´ç ¼øÀÚ»ê)À» ±¸ÇÑµÚ »ï¼º»ý¸í°ú ÇÑÈ­»ý¸íÀÇ Æò±Õ PBR 0.72¸¦ °öÇØ °¡Ä¡¸¦ »êÁ¤Çß´Ù.

ÀåºÎ°¡°ÝÀº ¿øÄ¢ÀûÀ¸·Î Ãëµæ¿ø°¡·Î ±â·ÏµÇ´Âµ¥ °á»ê½ÃÀÇ °¨°¡»ó°¢ °øÁ¦, Æò°¡ µî¿¡ ÀÇÇØ °¡°ÝÀÌ º¯µ¿µÈ´Ù. ÀåºÎ°¡Ä¡´Â ÀڻꡤºÎäÀÇ ÇöÀç °¡°ÝÀ» ´ëÇ¥ÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î °£ÁֵǴµ¥ À繫Á¦Ç¥ »óÀÇ ÀÚº»ÃÑ°è¿Í ¾à°£ÀÇ ¿ÀÂ÷¸¦ º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù.

0

¡ß¡¦ÀÚ·á=±³º¸»ý¸í, ±ÝÀ¶°¨µ¶¿ø Á¦°ø

±³º¸»ý¸íÀº Áö³­ 2017³â ÁÁÀº ½ÇÀûÀ» °Åµ×´Ù. º°µµ±âÁØÀ¸·Î º¸Ç迵¾÷¼öÀÍÀº Àü³âº¸´Ù 3.1% ÁØ 7Á¶7178¾ï¿ø¿¡ ¸Ó¹°·¶À¸³ª ¿µ¾÷ÀÌÀÍ°ú ´ç±â¼øÀÌÀÍÀº °¢°¢ 44.5%, 27.0% Áõ°¡ÇÑ 8516¾ï¿ø°ú 6111¾ï¿øÀ» ±â·ÏÇß´Ù.

±³º¸»ý¸íÀÇ 2017³â À繫»óÅ´ ½ÅÁ¾ÀÚº»Áõ±Ç 5514¾ï¿ø°ú ±âŸÆ÷°ý¼ÕÀÍ´©°è¾× 8396¾ï¿øÀÌ À¯ÀԵŠÀÚº»ÃÑ°è°¡ 9Á¶7792¾ï¿ø¿¡ ´ÞÇÏ°í ÀÖ´Ù.

´Ü¼øÇÏ°Ô °è»êÇØ ±³º¸Áõ±ÇÀÇ ÀÚº»ÃѰ踦 ÀåºÎ°¡Ä¡·Î »ï´Â´Ù¸é Áֽļö 2050¸¸ÁÖ·Î ³ª´©¸é BVPS°¡ 47¸¸7000¿ø ¾ÈÆÆ¿¡ À̸¥´Ù. ¿©±â¿¡ ING»ý¸íÀÌ Àû¿ëÇÑ Æò±Õ PBR 0.72¸¦ °öÇϸé 34¸¸3400¿ø ¼öÁØÀÇ PBRÀ» ÃßÁ¤ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.

½ÅâÀç ȸÀåÀº ±³º¸»ý¸í °ø¸ð°¡°¡ ³ôÀ»¼ö·Ï ¾îÇdzÊƼ ÄÁ¼Ò½Ã¾öÀÇ Ç²¿É¼Ç ºÎ´ãÀ» ´ú°í Àû½Ã¿¡ ÀÚ±ÝÀ» È®ÃæÇÒ ¼ö ÀÖÁö¸¸ »óÀå ½Ã Ãë¾àÇÑ Áö¹è±¸Á¶ ¼Ó¿¡ °æ¿µ±ÇÀ» À§Çù¹ÞÀ» ¼öµµ ÀÖ´Â ¸®½ºÅ©¸¦ °¨³»ÇØ¾ß ÇÑ´Ù.

ÁÖ¿ä±â»ç

  • Ãâ»ý :
  • ¼Ò¼Ó :
  • Çз :
  • DID :

»ó¼¼ÇÁ·ÎÇÊ

×